市场深度_Market Depth

市场深度是什么？

市场深度是指市场在不显著影响证券价格的情况下，吸收相对大规模市场订单的能力。市场深度考虑了未平仓订单、买入和卖出的整体水平和广度，通常与单一证券的交易相关。一般而言，买卖订单数量越多，市场深度越大——前提是这些订单在该证券当前市场价格周围相对均匀分散。

关键要点

• 市场深度是基于各个价格水平上待执行的买入（买单）和卖出（卖单）订单数量来衡量证券的市场流动性。
• 除了价格水平外，市场深度还考虑了每个价格水平的订单大小或交易量。
• 市场深度越大，大额交易对证券价格的影响就越小。
• 通过查看证券的订单薄中的二级报价，可以判断市场深度。

理解市场深度

市场深度，也称市场深度（DOM），与证券的流动性和交易量密切相关，但并不意味着每个显示高交易量的股票都有良好的市场深度。通过查看证券的订单薄——一份在各个价格水平上待执行买卖订单的列表，可以评估市场深度。在特定的交易日，可能会存在足以造成高波动性的订单失衡情况，即使是对于有着最高日交易量的股票也是如此。

重要提示： 在主要的美国交易所，价格小数化被认为提高了整体市场深度，因为市场制造商这一过去为防止订单失衡而必需的角色的重要性降低。

市场深度是所有在特定时点填充证券订单薄的订单的衍生物。它是以给定价格进行限价订单时将要交易的数量——如果不受大小限制——或者是以给定大小进行市场订单时将获得的最不利价格，或是受大小限制而非价格的限价订单。

虽然价格变化可能会吸引后续订单，但这不包括在市场深度内，因为这是一种未知情况。例如，如果某只股票的市场“深”，那么在买卖两侧将会有足够的待执行订单量，以防止大额订单显著推动价格。

市场深度还指的是在不导致价格上涨的情况下，可以购买的特定股票的股数。如果该股票流动性极强，且买家和卖家数量庞大，通常大宗购买股票不会导致显著的股价波动。

交易者如何使用市场深度数据

市场深度数据帮助交易者判断特定证券价格可能的走势。例如，交易者可以根据市场深度数据了解证券的买卖价差，以及在这两个数字之上的累积交易量。

具有强大市场深度的证券通常具有较强的交易量，流动性良好，使得交易者能够下大单而不显著影响市场价格。相反，市场深度较差的证券，如果买单或卖单的规模足够大，可能会被推动。

市场深度数据通常以被称为订单薄的电子买卖订单列表的形式存在。这些订单按价格级别组织，并实时更新以反映当前活动。[1] 过去，这些数据需要付费获取，但如今大多数交易平台都提供某种形式的市场深度显示，供所有参与交易的各方查看待执行的完整买卖订单列表及其规模，而不仅仅是最佳订单。

实时市场深度数据使交易者能够从短期价格波动中获利。例如，如果一家公司上市并首次开始交易，交易者可以观察到强劲的买入需求，表明新上市公司的价格可能会持续上升。

市场深度示例

考虑下方图像中的订单薄信息，左侧显示当前的买卖价差，右侧则展示市场深度。这种报价也被称为二级市场数据。

MEOW股票当前的报价为13.62美元 – 13.68美元，买入订单为3,000股，卖出订单为500股。右侧面板显示了左侧买单的深度。如果所有3,000股均以13.62美元成交，那么下一个最佳买单为13.45美元，但仅有16股。

如果你有一笔市场订单，出售10,000股MEOW股票，你会在13.35美元处出售所有可用的买单，而该价格上有43,500股的待买订单。因此，出售10,000股将使市场价格下调近30美分，约为2%。这表明市场深度较低。

参考文献

[1] Nasdaq. "Nasdaq TotalView-Greater Insights with Full Depth-of-Book."